穩中求勝，富榮研究優選混合基金正在發售
2023年，“穩”之一字，成為了中國經濟發展的關鍵詞之一，也進一步成為了許多投資者的行為準繩。伴隨市場波動的加劇，盡管專注于持續轉型和創新的行業收益彈性更大，但相比以往明顯增加的波動率，也可能令不少投資者“望而卻步”，從而轉向波動相對較小、長期收益可持續且能提供更好持有體驗的產品。
近日，由富榮基金研究部總經理擬任基金經理，凝聚研究部集體智慧的富榮研究優選混合基金（A類015657，C類015658）正在重磅發售中。該基金將秉承深入研究驅動下的中長期投資理念，堅持價值投資，充分發揮專業研究和精選個股的能力，力爭實現基金資產的長期穩健增值。
價值投資正當時
近期，多家國際知名機構發表2023年年中展望，集體“看多”A股。盡管當前A股市場整體仍處于相對底部區域，短期表現有所反復，但綜合多方面分析，A股具備長期向上動力，投資價值不斷顯現。
今年以來，我國經濟呈現回升向好態勢，一季度實現良好開局，二季度延續恢復。經濟復蘇前景確定，是A股長期向好的核心支撐。同時，作為資本市場的基石，上市公司不斷提升的價值創造和回報能力，也在一定程度上決定著市場成色和發展走勢。
從2023年上半年業績預告來看，按歸母凈利潤同比增幅上限來看，超八成預計上半年歸母凈利潤同比增長。上市公司經營保持向好勢頭，A股優質資產增多，堅定了投資信心。
另據中國上市公司協會公布的數據顯示，2022年，A股上市公司各報告期分紅總額達2.13萬億元，首次突破2萬億，這是繼2017年分紅總額首次破萬億后一個新的里程碑。分紅比例上，2022年平均股利支付率34.12%，較3年前、5年前分別提升近2個和3個百分點。在國際環境復雜多變、我國經濟增速放緩的背景下，上市公司現金分紅逆勢實現總量屢創新高、分紅比例穩步增長。
同時，經過一年多的調整，A股主要寬基指數的估值已處于相對低位區間，配置性價比凸顯。Wind數據顯示，截至2023年7月31日，上證綜指、滬深300指數、中證500指數、創業板指等寬基指數，上市以來歷史PE分別為13.32倍、12.10倍、23.55倍、32.12倍，均處在相對底部區域。
風物長宜放眼量。整體而言，A股市場估值優勢日漸顯現，中長期機會值得期待，或正是堅持價值投資、抓住經濟轉型受益方向的較好時機。
深挖優勢個股
富榮基金研究團隊曾做過一個統計，首先，按照申萬一級行業分類，計算出各行業的平均漲幅。之后，篩選出2023年上半年股票漲幅前2000的個股（A股總上市公司在5200家左右），與對應行業平均漲幅相對比，這些公司的超額部分多在20%以上。可見，不同景氣度的行業中，都存在超越行業表現的個股公司。富榮研究優選混合正是要力爭從不同行業中找到具備長期競爭力的優質個股，爭取超額收益。
數據來源：wind，富榮基金，統計時間2023年1月1日-2023年6月30日。超額收益率計算方法：選出2023年上半年A股漲幅前2000的個股，按照申萬一級行業分類后，計算其中對應各行業的平均漲幅，減掉行業指數的漲幅，為超額收益率。表格內容僅用于說明個股與行業整體的市場表現存在差異，不構成任何投資推薦。市場過往表現不預示未來，市場有風險，投資需謹慎。
富榮研究優選混合擬任基金經理郎騁成表示，自2015年以來，市場風格切換日益加快，但透過現象去審視每一次行情，本質上還是優勢產業鏈的發展帶來具備競爭優勢的公司的業績大幅提升，估值的啟動有先后，業績才是核心，精選個股或將成為基金產品超額收益的主要來源。
“研究優選”顧名思義，即在投資中注重以研究為驅動，將精選個股的能力落到投資層面，體現深度且精細的行業研究和公司研究對于基金投資的貢獻度。
基于此，富榮研究優選混合采用自上而下和自下而上相結合的個股精選方式，重點挖掘中長期受益于經濟轉型與發展、發展戰略明晰、具備比較優勢、治理結構良好、長期持續創造價值的優勢公司。這類公司能夠在激烈的市場競爭中通過成為成本領導者或提供差異化服務等手段取得競爭優勢，為公司帶來超越競爭對手的市場份額或者高于行業平均水平的回報率，同時有助于公司在未來確立行業龍頭地位。
在組合構建上，擬任基金經理郎騁成，具備精準把握宏觀經濟大勢和研判市場趨勢的能力，以及豐富的大類資產配置經驗，其帶領的研究團隊基本實現了行業的全面覆蓋，對行業趨勢和個股動態具有較強的把握能力。基于對中長期企業基本面的研究成果，進行獨立決策、長期投資。
以穩健謀長勝
當前市場環境下，經濟結構、產業結構都在經歷重大調整，郎騁成認為，從行業研究角度出發，采用動態均衡策略，對各個板塊細致梳理發掘投資機會比較符合當下的經濟形勢。這里的均衡并不是平均或等權重，而是指行業上的均衡配置。富榮研究優選混合把申萬31個一級行業劃分為四個大類，包括科技創新、高端制造、消費和周期，均衡的核心就是這四個大類上的均衡，爭取構建出來的組合在不同的市場環境和市場風格下都能有一個穩健的表現。
動態其實是在整體均衡配置之外，給擇時留出的空間。擇時源自對市場情緒的把握，是對宏觀策略的追蹤，以及通過對不同行業、不同風格等因素之間的性價比去做權衡。基本上是以半年或者一年為維度，用一小部分的倉位去實現。
均衡還體現在風險控制上，據郎騁成介紹，富榮研究優選混合重視在行業均衡方面的風控，即不希望在某一個方向上過度偏重。同時，在個股標的選擇上，業績的確定性和估值分位考量亦十分重要，在實際操作中會通過外部研究支持、實地調研、產業鏈上下游驗證以及內部反復討論去持續完善。
資本市場沒有常勝，富榮研究優選混合試圖用均衡去抵抗過快的市場風格切換，以深度研究發掘價值所在，力爭降低市場波動外力的影響，把握中長期投資機遇，爭取穩中求勝。
注：①富榮研究優選混合證券投資基金，R3中等風險等級，擬定發售期：2023年8月28日-2023年9月15日。②基金經理將根據證券市場情況的變化并依據基金合同的約定，靈活調整具體的投資策略。
風險提示：我國基金運作時間較短，不能反映證券市場發展的所有階段，基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金業績并不構成本基金業績表現的保證。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《基金招募說明書》和《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。基金管理人提醒投資人“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行承擔。市場有風險，投資需謹慎。
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