-----公募基金行業20周年，富榮貨幣市場基金基金經理呂曉蓉給投資人的一封信
2011年加入公募基金行業，至今快七個年頭，所謂的“七年之癢”非但沒有出現，相反，每每看著行業里謙虛謹行的前輩以及朝氣蓬勃的新人都很慶幸自己身處其中，新鮮感和使命感從不會缺乏。2017年有幸加入富榮基金，并從研究員轉任基金經理，資歷尚淺而拳拳之心不已。值此行業20年之際，僅結合自己的經歷談兩點領悟，一點關于行業與公司，一點關于固收研究與投資。
公平與公正創造責任與機遇
相比其他資管子行業，公募基金最大的特色是公開募集，伴隨著對社會公眾的公開募集資格，其受到的監管也更為嚴格和透明，從而賦予每一個身處行業中的公司和個人公平的競爭環境和公正的評價結果。當前資管行業的環境正面臨大的變化，從2015年的“資產荒”到2017年延續至今的“負債荒”，行業內的多數機構都感覺到了發展壓力。我們富榮基金作為新基金公司，此時仍然有堅定前行的勇氣，正是因為我們明白在這種公平與公正的行業規則下，只要恪守為投資人賺取穩健收益的信念，公募基金公司的發展只是快慢問題，不是是非問題。在此時期，有幸作為基金經理與公司并肩攜行，也在此對信賴我們管理能力的投資人表示感恩，我們一定不辱使命，穩健投資。
抽絲剝繭的研究與化繁為簡的投資
2017年從固收研究員轉任基金經理，有幸經歷研究員和基金經理兩種角色的切換，談一談自己的感受。第一：研究順人性而投資反人性。以信用債為例，賺取的票息永遠有上限，而虧損的本金可能無底線，因此信用研究員永遠要問這個債會不會違約。作為固定收益基金經理，要賺取超額收益一定要冒不確定性風險，確定性的低違約率可能意味著超額負收益，相反，多大的違約概率下給予多高的風險定價才是核心，“清湯寡水”、“火中取栗”都是投資人要避免的信用債投資范圍，在兩者之間的徘徊定價多需要反人性的思維方式。第二：研究追求全面而投資追求獨到。一篇研究報告，結論是其次，是順其而然的結果，需要更多地關注論據是否充分，論述是否有邏輯。而投資唯結果論，列明多種情景下風險收益比是必須的，但仍不會指向百分百的確定性?？简灮鸾浝碚_判斷能力的，永遠是其對核心矛盾的把控和在此結論上給予的買賣時點和倉位，因此投資要追求思考和決策的獨到。第三：抽絲剝繭的研究與化繁為簡的投資相結合。研究順人性且追求全面深入，對事物的判斷如抽絲剝繭，事實與情景分析全面呈現后，基金經理要有能力化繁為簡，要勇于利用自己的經驗和判斷化繁為簡作出決策。因此，我相信，一個投資機構始終重視投研力量的持續投入，一名基金經理始終以研究導向投資，他們的固收投資一定會越來越好，越行越遠。
公募基金20年，也是普惠金融的20年，愿直面社會公眾的我輩，始終懷抱經世濟民的赤子之心，強學而力行！
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