2017年，A股結構化行情不斷深入。年內A股市場將如何演繹，2018年市場將有何特點，投資者該如何把握接下來的投資機會？
就市場關心的熱點話題，記者近日專訪了富榮基金副總經理、權益投資負責人、富榮基金首只權益類基金——富榮福鑫靈活配置混合基金的擬任基金經理胡長虹。胡長虹在金融和實體領域擁有二十多年財務、投資、資產組合管理方面的豐富經驗，多年管理百億元以上資產的組合，具有良好的風控意識、全局意識和優秀的綜合管理能力。
震蕩向上形成慢牛格局
胡長虹認為，從今年的市場走勢看，價值投資觀念已深入人心，未來會形成趨勢。一方面，能夠創造價值的公司，股價會得到同步體現。另一方面，業績證偽的公司，其泡沫有待繼續消化。
在胡長虹看來，投資者對新經濟成長股已開始進行選擇性布局，對業績證偽的部分成長股則進行摒棄，兩股反向的力量在進行拉鋸戰。前者加上價值藍籌的助力而形成的力量將大于后者，這決定了A股后期震蕩向上的慢牛格局。
胡長虹認為，對中國廣大的投資者而言，過去十年的機會主要在房地產上，未來十年的機會則會體現在權益資產上，包括股權和股票。
“2018年是經濟結構調整深化的一年，未來新經濟領域里諸如新能源、人工智能等將會誕生偉大的公司。”胡長虹說，2018年股票市場的風格極有可能圍繞新經濟涉及的主題進行板塊輪動。
至于年末的市場風險，胡長虹認為整體可控，對于金融去杠桿、監管不放松以及美聯儲縮表等，市場早有預期。而個別板塊中業績證偽的個股，仍將繼續“殺”估值。但這屬于局部現象，不構成對市場的重大影響。
胡長虹建議，投資者要規避風險，順應價值投資的趨勢，對上市公司認真研究，努力尋找未來業績和現金流超預期的公司，與時間做朋友。
價值做基石 博弈尋主題
基于上述判斷，胡長虹說，有業績支撐的價值藍籌和成長股都有較好的投資機會。在投資布局上，他建議采取“價值做基石、博弈尋主題”的投資策略。
對于2018年的投資主線，胡長虹表示要抓住三點：一是尋找靜態估值便宜、市值較大、增長穩定的價值藍籌股，包括大金融和大消費等板塊。二是尋找動態可修復的漲價品種，以及收入盈利增速快、靜動態業績可期的標的，包括資源類及價值成長等板塊。三是尋找主題投資主線的輪動板塊，包括電子、5G 、智能、新能源、環保等。
胡長虹有獨到的分步選股方法。首先，在每一季度結束后，根據最新數據和市場變化，精選出100只價值投資型股票。其次，在指標選擇上，將基本面指標和技術指標相結合，以基本面指標為主，以技術指標進行擇時。
胡長虹總結了自己的投資心得：在做好風險控制的基礎上，認真分析上市公司的未來價值創造能力，捕捉未來業績與現有估值不匹配且出現錯誤定價機會的個股，進行低價買入，獲取好的安全邊際。此外，還要嚴格避免承擔本金受蝕的風險。
從長遠來看，胡長虹說：“在加快建設創新型國家的過程中，高端設備制造、進口替代和人工智能領域值得關注。而在全面開放的新格局主題中， 一帶一路 建設相關主題面臨機遇。此外，消費升級、醫藥健康、環保領域，以及軍工、教育、社會治理、區域協調發展主題方面，都會找到優秀的公司，值得長線投資。”
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